India's ONGC Undervalued Despite Vast Assets, Trailing Behind Zomato And New-Age Tech Firms

India's ONGC Undervalued Despite Vast Assets, Trailing Behind Zomato And New-Age Tech Firms

India's ONGC Undervalued Despite Vast Assets, Trailing Behind Zomato And New-Age Tech Firms

India’s largest oil and gas producer, the state-owned Oil and Natural Gas Corporation (ONGC), is facing a stark market reality, with its valuation falling behind that of new-age tech and manufacturing firms despite possessing a strong asset base. 

As of the close of trading on Friday, ONGC’s market capitalization stood at approximately Rs 3.097 trillion, trailing behind firms like the food delivery platform Zomato (Rs 3.36 trillion), Hindustan Aeronautics Ltd (Rs 3.23 trillion), and Titan Company (Rs 3.13 trillion). 

This is a significant reversal for the company, which was once India’s most valuable firm in 2012, boasting a market value that surpassed both TCS and Reliance Industries.

The current market valuation is seen by analysts as a failure to recognize ONGC’s extensive underlying asset strength. 

The company holds substantial stakes in key energy sector entities. 

Its investment portfolio includes a 71.63 percent stake in MRPL (worth over Rs 18,000 crore), a 54.9 percent stake in HPCL (valued at about Rs 52,770 crore), a 14.20 percent stake in Indian Oil Corporation (worth Rs 31,000 crore), and a 5 percent stake in GAIL (valued at approximately Rs 5,900 crore). 

Cumulatively, ONGC’s investments in its subsidiaries and minority holdings alone amount to over Rs 1.07 trillion, representing more than one-third of its total market capitalization.

This persistent low valuation is attributed to a "perception bias" among investors against Public Sector Undertakings (PSUs), a concern recently voiced by Oil Minister Hardeep Singh Puri. 

The divergence between strong profitability and market perception is sharp when comparing ONGC with its new-age peers. For instance, ONGC reported a standalone net profit of Rs 1.16 trillion over the last three financial years. 

In stark contrast, Zomato, which is currently valued higher than ONGC at Rs 3.36 trillion, posted a net profit of just Rs 527 crore in FY25, while Swiggy reported a consolidated loss of Rs 3,116.8 crore for the same period.

The shift in investor sentiment clearly favors new-age digital firms, prioritizing factors like brand perception, rapid growth potential, and sector momentum over the consistent cash generation and robust profitability of legacy energy players. 

While ONGC’s valuation has risen only 26 percent over the past 13 years, private-sector peers have soared, with Reliance Industries growing from Rs 2.43 trillion to Rs 18.7 trillion and TCS expanding nearly fivefold to Rs 10.95 trillion in the same period.

Despite the market's current undervaluation, experts suggest a revaluation is warranted to properly reflect ONGC’s diversified investments and consistent cash-generating capacity. 

With India's energy demand projected to increase and efforts by the government to enhance transparency in PSU management, there is an anticipation that ONGC’s market value may see an upward revision in the medium term. 

Currently ranking 25th on the BSE by market capitalization, ONGC's strong fundamentals suggest that while the market seems to have moved on, the long-term investment narrative for the energy giant is far from finished.

भारत की ONGC, विशाल संपत्तियों के बावजूद कम मूल्यांकित, ज़ोमैटो और नए ज़माने की तकनीकी कंपनियों से पीछे

भारत की सबसे बड़ी तेल और गैस उत्पादक कंपनी, सरकारी स्वामित्व वाली ऑयल एंड नेचुरल गैस कॉर्पोरेशन (ONGC), एक कठोर बाज़ार वास्तविकता का सामना कर रही है। मज़बूत संपत्ति आधार होने के बावजूद, इसका मूल्यांकन नए ज़माने की तकनीकी और विनिर्माण कंपनियों से पीछे है।

शुक्रवार को कारोबार बंद होने तक, ONGC का बाज़ार पूंजीकरण लगभग 3.097 ट्रिलियन रुपये था, जो फ़ूड डिलीवरी प्लेटफ़ॉर्म ज़ोमैटो (3.36 ट्रिलियन रुपये), हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स लिमिटेड (3.23 ट्रिलियन रुपये) और टाइटन कंपनी (3.13 ट्रिलियन रुपये) जैसी कंपनियों से पीछे है।

यह कंपनी के लिए एक महत्वपूर्ण उलटफेर है, जो 2012 में कभी भारत की सबसे मूल्यवान कंपनी थी, जिसका बाज़ार मूल्य TCS और रिलायंस इंडस्ट्रीज दोनों से आगे निकल गया था।

वर्तमान बाज़ार मूल्यांकन को विश्लेषकों द्वारा ONGC की व्यापक अंतर्निहित संपत्ति की मज़बूती को पहचानने में विफलता के रूप में देखा जा रहा है।

 कंपनी की ऊर्जा क्षेत्र की प्रमुख संस्थाओं में पर्याप्त हिस्सेदारी है।

इसके निवेश पोर्टफोलियो में एमआरपीएल में 71.63 प्रतिशत हिस्सेदारी (18,000 करोड़ रुपये से अधिक मूल्य की), एचपीसीएल में 54.9 प्रतिशत हिस्सेदारी (लगभग 52,770 करोड़ रुपये मूल्य की), इंडियन ऑयल कॉर्पोरेशन में 14.20 प्रतिशत हिस्सेदारी (31,000 करोड़ रुपये मूल्य की) और गेल में 5 प्रतिशत हिस्सेदारी (लगभग 5,900 करोड़ रुपये मूल्य की) शामिल है।

कुल मिलाकर, ओएनजीसी का अपनी सहायक कंपनियों और अल्पांश हिस्सेदारी में निवेश 1.07 ट्रिलियन रुपये से अधिक है, जो इसके कुल बाजार पूंजीकरण के एक-तिहाई से भी अधिक है।

इस निरंतर कम मूल्यांकन का कारण सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (पीएसयू) के प्रति निवेशकों की "धारणा पूर्वाग्रह" है, जिस पर हाल ही में पेट्रोलियम मंत्री हरदीप सिंह पुरी ने चिंता व्यक्त की थी।

ओएनजीसी की तुलना उसके नए प्रतिस्पर्धियों से करने पर मजबूत लाभप्रदता और बाजार धारणा के बीच का अंतर स्पष्ट दिखाई देता है। उदाहरण के लिए, ओएनजीसी ने पिछले तीन वित्तीय वर्षों में 1.16 ट्रिलियन रुपये का एकल शुद्ध लाभ दर्ज किया।

इसके विपरीत, ज़ोमैटो, जिसका वर्तमान मूल्यांकन ओएनजीसी से 3.36 ट्रिलियन रुपये अधिक है, ने वित्त वर्ष 25 में केवल 527 करोड़ रुपये का शुद्ध लाभ दर्ज किया, जबकि स्विगी ने इसी अवधि में 3,116.8 करोड़ रुपये का समेकित घाटा दर्ज किया।

निवेशकों की धारणा में बदलाव स्पष्ट रूप से नए युग की डिजिटल फर्मों के पक्ष में है, जो ब्रांड धारणा, तीव्र विकास क्षमता और क्षेत्र की गति जैसे कारकों को पारंपरिक ऊर्जा कंपनियों के निरंतर नकदी सृजन और मजबूत लाभप्रदता पर प्राथमिकता दे रहे हैं।

हालांकि पिछले 13 वर्षों में ओएनजीसी का मूल्यांकन केवल 26 प्रतिशत बढ़ा है, निजी क्षेत्र की प्रतिस्पर्धियों का मूल्यांकन बढ़ा है, रिलायंस इंडस्ट्रीज का मूल्यांकन 2.43 ट्रिलियन रुपये से बढ़कर 18.7 ट्रिलियन रुपये हो गया और इसी अवधि में टीसीएस का मूल्यांकन लगभग पाँच गुना बढ़कर 10.95 ट्रिलियन रुपये हो गया।

 बाजार के मौजूदा कम मूल्यांकन के बावजूद, विशेषज्ञों का सुझाव है कि ओएनजीसी के विविध निवेशों और निरंतर नकदी-उत्पादन क्षमता को उचित रूप से प्रतिबिंबित करने के लिए पुनर्मूल्यांकन आवश्यक है।

भारत की ऊर्जा मांग में वृद्धि के अनुमान और सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों के प्रबंधन में पारदर्शिता बढ़ाने के सरकार के प्रयासों के साथ, यह अनुमान लगाया जा रहा है कि मध्यम अवधि में ओएनजीसी के बाजार मूल्य में वृद्धि देखी जा सकती है।

वर्तमान में बाजार पूंजीकरण के आधार पर बीएसई पर 25वें स्थान पर, ओएनजीसी के मजबूत बुनियादी सिद्धांत बताते हैं कि हालांकि बाजार आगे बढ़ गया है, लेकिन इस ऊर्जा दिग्गज के लिए दीर्घकालिक निवेश की कहानी अभी खत्म नहीं हुई है।

భారీ ఆస్తులు ఉన్నప్పటికీ, జొమాటో మరియు కొత్త యుగ సాంకేతిక సంస్థల కంటే వెనుకబడి ఉన్న భారతదేశపు ONGC విలువ తక్కువగా ఉంది

భారతదేశంలో అతిపెద్ద చమురు మరియు గ్యాస్ ఉత్పత్తిదారు, ప్రభుత్వ యాజమాన్యంలోని ఆయిల్ అండ్ నేచురల్ గ్యాస్ కార్పొరేషన్ (ONGC), బలమైన ఆస్తి స్థావరాన్ని కలిగి ఉన్నప్పటికీ, దాని విలువ కొత్త యుగ సాంకేతిక మరియు తయారీ సంస్థల కంటే పడిపోయింది. 

శుక్రవారం ట్రేడింగ్ ముగిసే సమయానికి, ONGC మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు రూ. 3.097 ట్రిలియన్లుగా ఉంది, ఫుడ్ డెలివరీ ప్లాట్‌ఫామ్ జొమాటో (రూ. 3.36 ట్రిలియన్లు), హిందుస్తాన్ ఏరోనాటిక్స్ లిమిటెడ్ (రూ. 3.23 ట్రిలియన్లు) మరియు టైటాన్ కంపెనీ (రూ. 3.13 ట్రిలియన్లు) వంటి సంస్థల కంటే వెనుకబడి ఉంది. 

2012లో భారతదేశంలో అత్యంత విలువైన సంస్థగా ఉన్న కంపెనీకి ఇది గణనీయమైన తిరోగమనం, ఇది TCS మరియు రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్ రెండింటినీ అధిగమించిన మార్కెట్ విలువను కలిగి ఉంది.

ప్రస్తుత మార్కెట్ విలువను ONGC యొక్క విస్తృతమైన అంతర్లీన ఆస్తి బలాన్ని గుర్తించడంలో వైఫల్యంగా విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. 

 ఈ కంపెనీ కీలకమైన ఇంధన రంగ సంస్థలలో గణనీయమైన వాటాలను కలిగి ఉంది. 

దీని పెట్టుబడి పోర్ట్‌ఫోలియోలో MRPLలో 71.63 శాతం వాటా (రూ. 18,000 కోట్లకు పైగా విలువ), HPCLలో 54.9 శాతం వాటా (రూ. 52,770 కోట్ల విలువ), ఇండియన్ ఆయిల్ కార్పొరేషన్‌లో 14.20 శాతం వాటా (రూ. 31,000 కోట్ల విలువ), మరియు GAILలో 5 శాతం వాటా (రూ. 5,900 కోట్ల విలువ) ఉన్నాయి. 

మొత్తంగా, ONGC దాని అనుబంధ సంస్థలు మరియు మైనారిటీ హోల్డింగ్‌లలో మాత్రమే చేసిన పెట్టుబడులు రూ. 1.07 ట్రిలియన్లకు పైగా ఉన్నాయి, ఇది దాని మొత్తం మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్‌లో మూడింట ఒక వంతు కంటే ఎక్కువ.

ఈ నిరంతర తక్కువ విలువకు ప్రభుత్వ రంగ సంస్థల (PSUలు) పట్ల పెట్టుబడిదారులలో "అవగాహన పక్షపాతం" కారణమని చమురు మంత్రి హర్దీప్ సింగ్ పూరి ఇటీవల ఆందోళన వ్యక్తం చేశారు. 

ONGCని దాని కొత్త-యుగ సహచరులతో పోల్చినప్పుడు బలమైన లాభదాయకత మరియు మార్కెట్ అవగాహన మధ్య వ్యత్యాసం తీవ్రంగా కనిపిస్తుంది. ఉదాహరణకు, ONGC గత మూడు ఆర్థిక సంవత్సరాల్లో రూ. 1.16 ట్రిలియన్ల స్టాండ్అలోన్ నికర లాభాన్ని నివేదించింది. 

దీనికి విరుద్ధంగా, ప్రస్తుతం ONGC కంటే రూ. 3.36 ట్రిలియన్ల విలువైన జొమాటో, FY25లో కేవలం రూ. 527 కోట్ల నికర లాభాన్ని నమోదు చేసింది, అదే సమయంలో స్విగ్గి రూ. 3,116.8 కోట్ల ఏకీకృత నష్టాన్ని నివేదించింది.

పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్‌లో మార్పు స్పష్టంగా కొత్త తరం డిజిటల్ సంస్థలకు అనుకూలంగా ఉంది, బ్రాండ్ అవగాహన, వేగవంతమైన వృద్ధి సామర్థ్యం మరియు లెగసీ ఎనర్జీ ప్లేయర్‌ల స్థిరమైన నగదు ఉత్పత్తి మరియు బలమైన లాభదాయకత కంటే రంగ ఊపు వంటి అంశాలకు ప్రాధాన్యత ఇస్తుంది. 

గత 13 సంవత్సరాలలో ONGC వాల్యుయేషన్ కేవలం 26 శాతం మాత్రమే పెరిగినప్పటికీ, ప్రైవేట్ రంగ సహచరులు పెరిగారు, రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్ రూ. 2.43 ట్రిలియన్ల నుండి రూ. 18.7 ట్రిలియన్లకు మరియు TCS అదే కాలంలో దాదాపు ఐదు రెట్లు రూ. 10.95 ట్రిలియన్లకు విస్తరించింది.

 మార్కెట్ ప్రస్తుత విలువ తక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, ONGC యొక్క వైవిధ్యభరితమైన పెట్టుబడులు మరియు స్థిరమైన నగదు ఉత్పత్తి సామర్థ్యాన్ని సరిగ్గా ప్రతిబింబించడానికి తిరిగి మూల్యాంకనం అవసరమని నిపుణులు సూచిస్తున్నారు. 

భారతదేశ ఇంధన డిమాండ్ పెరుగుతుందని అంచనా వేయడం మరియు PSU నిర్వహణలో పారదర్శకతను పెంచడానికి ప్రభుత్వం చేస్తున్న ప్రయత్నాలతో, మధ్యస్థ కాలంలో ONGC మార్కెట్ విలువ పెరుగుదలను చూడవచ్చని అంచనా. 

మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ ద్వారా ప్రస్తుతం BSEలో 25వ స్థానంలో ఉంది, ONGC యొక్క బలమైన ఫండమెంటల్స్ మార్కెట్ ముందుకు సాగినట్లు కనిపిస్తున్నప్పటికీ, ఇంధన దిగ్గజం కోసం దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడి కథనం ఇంకా పూర్తి కాలేదు.