RBI Flags Risks as Stablecoin Market Hits $300 Billion Milestone

RBI Flags Risks as Stablecoin Market Hits $300 Billion Milestone

RBI Flags Risks as Stablecoin Market Hits $300 Billion Milestone

The global stablecoin market has experienced an explosive surge, tripling in size to reach $300 billion over the last two years. 

According to the Reserve Bank of India’s (RBI) Financial Stability Report released on December 31, 2025, this rapid expansion occurred despite underlying vulnerabilities in global markets. 

While these digital assets are designed to maintain a peg to fiat currencies like the US dollar, their sheer scale and increasing integration with traditional finance have prompted regulators to issue urgent warnings.

A significant concern highlighted by the RBI is the extreme market concentration within the sector. 

Approximately 99% of stablecoins are denominated in US dollars, with just two entities—Tether (USDT) and Circle (USDC)—controlling 85% of the total market capitalization. 

This lack of diversity creates a systemic "single point of failure" risk, where any operational or financial distress at either firm could send shockwaves through both the crypto ecosystem and traditional financial institutions that hold their reserve assets.

The report specifically warns against the threat to monetary sovereignty, particularly in emerging economies. 

The rise of "digital dollarization" allows these assets to bypass traditional banking controls, potentially weakening a central bank's ability to manage domestic inflation and interest rates. 

Because stablecoins are easily transferred across borders through digital channels, they can erode a nation's control over its own currency and financial stability more rapidly than traditional forms of dollarization.

Beyond monetary policy, the RBI noted that stablecoins lack the core attributes of a sound monetary system, such as guaranteed par convertibility. 

History has shown that even the most prominent stablecoins can suffer from volatility and "runs" during periods of market stress. 

When investors lose confidence and rush to redeem their tokens, issuers may be forced to liquidate massive amounts of US Treasuries and other reserves, potentially destabilizing the broader government bond markets.

Finally, the shift toward stablecoins has introduced significant legal and integrity challenges. 

The RBI noted that these assets have overtaken Bitcoin as the primary vehicle for illicit financial flows, including money laundering and terrorism financing, due to their pseudonymity. 

Furthermore, as these digital assets begin to compete with traditional bank deposits by offering yield-bearing products, they could raise funding costs for banks and limit the availability of credit to the real economy.

RBI ने जोखिमों के बारे में चेतावनी दी क्योंकि स्टेबलकॉइन मार्केट $300 बिलियन के मील के पत्थर पर पहुंचा

पिछले दो सालों में ग्लोबल स्टेबलकॉइन मार्केट में ज़बरदस्त उछाल आया है, जिसका साइज़ तीन गुना बढ़कर $300 बिलियन हो गया है।

31 दिसंबर, 2025 को जारी भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) की फाइनेंशियल स्टेबिलिटी रिपोर्ट के अनुसार, यह तेज़ी से विस्तार ग्लोबल मार्केट में अंदरूनी कमज़ोरियों के बावजूद हुआ।

हालांकि ये डिजिटल एसेट अमेरिकी डॉलर जैसी फिएट करेंसी के साथ तालमेल बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं, लेकिन उनके बड़े पैमाने और पारंपरिक फाइनेंस के साथ बढ़ते इंटीग्रेशन ने रेगुलेटर्स को तुरंत चेतावनी जारी करने के लिए प्रेरित किया है।

RBI द्वारा बताई गई एक बड़ी चिंता इस सेक्टर में अत्यधिक मार्केट कंसंट्रेशन है।

लगभग 99% स्टेबलकॉइन अमेरिकी डॉलर में हैं, जिसमें सिर्फ़ दो कंपनियाँ—टेथर (USDT) और सर्कल (USDC)—कुल मार्केट कैपिटलाइज़ेशन का 85% कंट्रोल करती हैं।

विविधता की यह कमी एक सिस्टमैटिक "सिंगल पॉइंट ऑफ़ फेलियर" जोखिम पैदा करती है, जहाँ किसी भी कंपनी में कोई भी ऑपरेशनल या फाइनेंशियल परेशानी क्रिप्टो इकोसिस्टम और पारंपरिक फाइनेंशियल संस्थानों, जो उनके रिज़र्व एसेट रखते हैं, दोनों में झटके भेज सकती है।

रिपोर्ट विशेष रूप से मौद्रिक संप्रभुता के खतरे के खिलाफ चेतावनी देती है, खासकर उभरती हुई अर्थव्यवस्थाओं में।

"डिजिटल डॉलराइज़ेशन" के उदय से ये एसेट पारंपरिक बैंकिंग नियंत्रणों को बायपास कर सकते हैं, जिससे घरेलू मुद्रास्फीति और ब्याज दरों को मैनेज करने की केंद्रीय बैंक की क्षमता संभावित रूप से कमज़ोर हो सकती है।

क्योंकि स्टेबलकॉइन को डिजिटल चैनलों के माध्यम से सीमाओं के पार आसानी से ट्रांसफर किया जा सकता है, वे डॉलराइज़ेशन के पारंपरिक रूपों की तुलना में किसी देश की अपनी मुद्रा और वित्तीय स्थिरता पर नियंत्रण को अधिक तेज़ी से खत्म कर सकते हैं।

मौद्रिक नीति से परे, RBI ने कहा कि स्टेबलकॉइन में एक अच्छी मौद्रिक प्रणाली की मुख्य विशेषताओं की कमी है, जैसे कि गारंटीड पार कन्वर्टिबिलिटी।

इतिहास ने दिखाया है कि मार्केट में तनाव के समय सबसे प्रमुख स्टेबलकॉइन भी अस्थिरता और "रन" से पीड़ित हो सकते हैं।

जब निवेशक विश्वास खो देते हैं और अपने टोकन को रिडीम करने के लिए दौड़ते हैं, तो जारीकर्ताओं को बड़ी मात्रा में अमेरिकी ट्रेजरी और अन्य रिज़र्व को लिक्विडेट करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है, जिससे व्यापक सरकारी बॉन्ड मार्केट संभावित रूप से अस्थिर हो सकते हैं।

अंत में, स्टेबलकॉइन की ओर बदलाव ने महत्वपूर्ण कानूनी और अखंडता चुनौतियाँ पेश की हैं।

RBI ने कहा कि इन एसेट ने अपनी छद्म पहचान के कारण मनी लॉन्ड्रिंग और आतंकवाद के वित्तपोषण सहित अवैध वित्तीय प्रवाह के लिए प्राथमिक माध्यम के रूप में बिटकॉइन को पीछे छोड़ दिया है।

इसके अलावा, जैसे-जैसे ये डिजिटल एसेट यील्ड-बेयरिंग प्रोडक्ट की पेशकश करके पारंपरिक बैंक जमा के साथ प्रतिस्पर्धा करना शुरू करते हैं, वे बैंकों के लिए फंडिंग लागत बढ़ा सकते हैं और वास्तविक अर्थव्यवस्था के लिए क्रेडिट की उपलब्धता को सीमित कर सकते हैं।

స్టేబుల్‌కాయిన్ మార్కెట్ $300 బిలియన్ల మైలురాయిని తాకడంతో RBI నష్టాలను ప్రకటించింది

గ్లోబల్ స్టేబుల్‌కాయిన్ మార్కెట్ గత రెండు సంవత్సరాలలో మూడు రెట్లు పెరిగి $300 బిలియన్లకు చేరుకుంది. 

డిసెంబర్ 31, 2025న విడుదలైన రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) ఆర్థిక స్థిరత్వ నివేదిక ప్రకారం, ప్రపంచ మార్కెట్లలో అంతర్లీనంగా ఉన్న దుర్బలత్వాలు ఉన్నప్పటికీ ఈ వేగవంతమైన విస్తరణ జరిగింది. 

ఈ డిజిటల్ ఆస్తులు US డాలర్ వంటి ఫియట్ కరెన్సీలకు అనుగుణంగా ఉండేలా రూపొందించబడినప్పటికీ, వాటి విస్తృత స్థాయి మరియు సాంప్రదాయ ఫైనాన్స్‌తో పెరుగుతున్న ఏకీకరణ నియంత్రణ సంస్థలు అత్యవసర హెచ్చరికలు జారీ చేయవలసి వచ్చింది.

RBI హైలైట్ చేసిన ఒక ముఖ్యమైన ఆందోళన ఏమిటంటే ఈ రంగంలో తీవ్ర మార్కెట్ కేంద్రీకరణ. 

దాదాపు 99% స్టేబుల్‌కాయిన్‌లు US డాలర్లలో డినామినేట్ చేయబడ్డాయి, కేవలం రెండు సంస్థలు - టెథర్ (USDT) మరియు సర్కిల్ (USDC) - మొత్తం మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్‌లో 85% నియంత్రిస్తున్నాయి. 

 ఈ వైవిధ్యం లేకపోవడం ఒక వ్యవస్థాగత "సింగిల్ పాయింట్ ఆఫ్ ఫెయిల్యూర్" ప్రమాదాన్ని సృష్టిస్తుంది, ఇక్కడ రెండు సంస్థలలో ఏదైనా కార్యాచరణ లేదా ఆర్థిక సంక్షోభం క్రిప్టో పర్యావరణ వ్యవస్థ మరియు వారి రిజర్వ్ ఆస్తులను కలిగి ఉన్న సాంప్రదాయ ఆర్థిక సంస్థల ద్వారా షాక్ వేవ్‌లను పంపవచ్చు.

ముఖ్యంగా అభివృద్ధి చెందుతున్న ఆర్థిక వ్యవస్థలలో ద్రవ్య సార్వభౌమత్వానికి ముప్పు గురించి నివేదిక ప్రత్యేకంగా హెచ్చరిస్తుంది. 

"డిజిటల్ డాలరైజేషన్" పెరుగుదల ఈ ఆస్తులను సాంప్రదాయ బ్యాంకింగ్ నియంత్రణలను దాటవేయడానికి అనుమతిస్తుంది, దేశీయ ద్రవ్యోల్బణం మరియు వడ్డీ రేట్లను నిర్వహించే కేంద్ర బ్యాంకు సామర్థ్యాన్ని బలహీనపరుస్తుంది. 

డిజిటల్ మార్గాల ద్వారా స్టేబుల్‌కాయిన్‌లను సరిహద్దుల గుండా సులభంగా బదిలీ చేయడం వలన, అవి సాంప్రదాయ డాలరైజేషన్ రూపాల కంటే దేశం యొక్క స్వంత కరెన్సీ మరియు ఆర్థిక స్థిరత్వంపై నియంత్రణను మరింత వేగంగా క్షీణింపజేస్తాయి.

ద్రవ్య విధానానికి మించి, హామీ ఇవ్వబడిన పార్ కన్వర్టిబిలిటీ వంటి మంచి ద్రవ్య వ్యవస్థ యొక్క ప్రధాన లక్షణాలను స్టేబుల్‌కాయిన్‌లు కలిగి లేవని RBI గుర్తించింది. 

మార్కెట్ ఒత్తిడి కాలంలో అత్యంత ప్రముఖమైన స్టేబుల్‌కాయిన్‌లు కూడా అస్థిరతతో బాధపడతాయని మరియు "పరుగులు" చేయవచ్చని చరిత్ర చూపించింది. 

 పెట్టుబడిదారులు విశ్వాసం కోల్పోయి తమ టోకెన్లను రీడీమ్ చేసుకోవడానికి తొందరపడినప్పుడు, జారీచేసేవారు భారీ మొత్తంలో US ట్రెజరీలు మరియు ఇతర నిల్వలను రద్దు చేయవలసి రావచ్చు, ఇది విస్తృత ప్రభుత్వ బాండ్ మార్కెట్లను అస్థిరపరిచే అవకాశం ఉంది.

చివరగా, స్టేబుల్‌కాయిన్‌ల వైపు మళ్లడం వల్ల గణనీయమైన చట్టపరమైన మరియు సమగ్రత సవాళ్లు ఎదురయ్యాయి.

ఈ ఆస్తులు వాటి మారుపేరు కారణంగా మనీలాండరింగ్ మరియు ఉగ్రవాదానికి నిధులు సమకూర్చడం వంటి అక్రమ ఆర్థిక ప్రవాహాలకు ప్రాథమిక వాహనంగా బిట్‌కాయిన్‌ను అధిగమించాయని RBI గుర్తించింది.

ఇంకా, ఈ డిజిటల్ ఆస్తులు దిగుబడినిచ్చే ఉత్పత్తులను అందించడం ద్వారా సాంప్రదాయ బ్యాంక్ డిపాజిట్‌లతో పోటీ పడటం ప్రారంభించినప్పుడు, అవి బ్యాంకులకు నిధుల ఖర్చులను పెంచుతాయి మరియు నిజమైన ఆర్థిక వ్యవస్థకు క్రెడిట్ లభ్యతను పరిమితం చేస్తాయి.